长江商报记者 沈右荣

“药中茅台”片仔癀(600436.SH)喜中有忧。

近日，片仔癀露馅了2024年第三季度文告。本年前三季度，公司贸易收入接近85亿元，包摄于母公司鼓励的净利润(以下简称“净利润”)接近27亿元，二者同比均增长超11%。其中，第三季度，一改第二季度的错误，净利润由降转增。

当年20年，片仔癀对中枢居品进行了20次提价，但后果不显著。本年三季度扭转了错误，恰当预期。

不外，片仔癀的居品毛利率下降显著。前三季度，公司抽象毛利率45.44%，同比下降约3.01个百分点，其各项业务毛利率均呈现下降趋势。

为止10月21日，片仔癀收盘价242元/股，较巅峰时下降了50%。

基金在抛售片仔癀。Wind数据显现，为止三季度末，基金公司系数捏有片仔癀1733.66万股股份，较二季度末减少50%以上。

明星基金司理林园、葛兰曾重仓片仔癀。当今，林园早已不在片仔癀鼓励之列，葛兰措置的中欧基金仍是网络五个季度减仓。

三季度净利重现增长

曾被质疑盈利智商下滑的片仔癀，向阛阓解说，其盈利智商依旧。

把柄最新露馅的2024年三季报，本年前三季度，片仔癀兑现的贸易收入、净利润差别为84.50亿元、26.87亿元，同比增长11.19%、11.73%；扣除非正常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为27.15亿元，同比增长11.25%。

分季度看，本年一、二、三季度，公司兑现的贸易收入差别为31.71亿元、24.80亿元、28亿元，同比增长20.58%、2.66%、9.60%；净利润差别为9.75亿元、7.47亿元、9.65亿元，同比变动幅度为26.61%、-3.13%、11.73%。二季度，贸易收入增速放缓，净利润罕有识下降。

举座而言，片仔癀功绩不息了安适发展势头，前三季度营收、净利双增保捏了长达10年。

不外，前三季度，片仔癀的毛利率显著下降。其抽象毛利率为45.44%，同比下降3.01个百分点。

片仔癀是一家老字号企业，修复于1999年12月，由修复于1956年的原漳州制药厂改制创立。2003年6月，公司在上交所挂牌上市来回。当今，公司主贸易务分为医药制造业、医药运动业及化妆品业等。

公司医药制造业的主居品即为“片仔癀”，领有锭剂及胶囊剂两种剂型，领有近500 年传承历史，是国度一级中药保护品种，处方和工艺受国度好意思妙保护。化妆品业主要由“片仔癀”“皇后”“金医师”等多个护肤、洗护品牌构成。

本年前三季度，医药制造业、医药运动业、化妆品业的贸易收入差别为46.12亿元、31.53亿元、5.25亿元，同比增长19.71%、3.08%、21.92%，毛利率差别为66.89%、12.83%、63.07%，同比减少8.35个百分点、3个百分点、0.08个百分点。

从毛利率方面看，化妆品业务毛利率处于较高水平。

医药制造业毛利率下降，主如果资本同比增长60.98%，显著高于收入的增速，主要原因，可能是原材料加价。

值得一提的是，2004年至2023年的20年，片仔癀对中枢居品进行了20次提价，2023年5月，片仔癀文书将片仔癀锭剂的国内阛阓零卖价从590元/粒上调到760元/粒，涨幅高达28.81%，创下公司当年18年最上涨价记录。

把柄当今的联想近况，短期内再度提价的可能性不大，那么，畴昔片仔癀靠什么保管功绩稳增长？

股价跌50%基金捏仓暴减

当年，因为联想功绩捏续增长，片仔癀被阛阓称为“药中茅台”，其成长性可见一斑。畴昔，公司能否保捏联想功绩证实增长，备受阛阓良善。

把柄片仔癀发布的2024年度“提质增效重酬报”步履决策，片仔癀遵循聚焦主业，捏续擢升联想质料。本年的认识是稳价保量促增长，上半年，“片仔癀锭剂”在天猫和京东平台的肝胆用药类销量排行第别称；2024年“龙江牌复方片仔癀肝宝”在618京东平台差别荣获“香港药品品牌榜第别称”和“国外医药品牌榜第二名”。

但在阛阓看来，片仔癀存在联想增长压力。

本年8月9日晚间，片仔癀发公告称，其旗下全资子公司拟以自有或自筹资金2.54亿元向漳州市国有钞票投资联想有限公司(下称“漳州国投”)收购明源香料100%股权。

明源香料在2023年以及本年一季度的贸易收入均为0，净利润差别约为1394万元、-700元。片仔癀收购明源香料意在漳州水仙药业股份有限公司(下称“水仙药业”)，但明源香料仅捏有水仙药业30%的股份，属于参股。

一家年度分成仅60万元的小公司，市值超千亿的片仔癀居然也要收购，曾激勉监管良善、阛阓质疑。最终，片仔癀袪除了本次收购事项。

片仔癀也曾是基金重仓之选，如今，基金正在抛弃。

2020年6月末，闻名私募大佬林园措置的三只基金同期捏有片仔癀，且均插足前十大鼓励之列。如今，林园在片仔癀鼓励榜中消亡已久。

片仔癀曾是“医药女王”葛兰的心头好。2023年6月末，葛兰措置的中欧基金捏有片仔癀1.42%的股份，位居第六大鼓励。历经网络五个季度减捏，到本年三季度末，其捏股比降至0.83%，退居第十大鼓励。

Wind数据显现，为止三季度末，基金公司系数捏有片仔癀1733.66万股股份，较二季度末减少50%以上。

二级阛阓上，2021年7月21日，片仔癀的股价曾攀升至487.10元/股欧洲杯体育，达到历史巅峰。本年10月21日，公司收盘价242元/股，较巅峰时下落了50%。