中信建投研报称，上周海博念念创与宁德期间缔结3年200GWh大单，储能电板紧缺逻辑得以阐明。中信建投以为储能下流投资运营智商的逾额利润将在需求急剧增长下，通过中上游加价的神志向材料、电板、集成等智商让渡利润，锂电产业链弹性较大。中信建投连接看好材料尤其是6F、铁锂、负极、隔阂和电板智商的契机。后续蔼然：①排产旺季材料和储能电板供不应求价钱络续升迁。②伴跟着10月/11月下流采购和长单指引，26年需求越发豁达。③订价模式发生变化。

　　中信建投：储能锁单潮起，连接看多锂电、储能

　　上周海博念念创与宁德期间缔结3年200GWh大单，储能电板紧缺逻辑得以阐明。咱们以为储能下流投资运营智商的逾额利润将在需求急剧增长下，通过中上游加价的神志向材料、电板、集成等智商让渡利润，锂电产业链弹性较大。咱们连接看好材料尤其是6F、铁锂、负极、隔阂和电板智商的契机。后续蔼然：①排产旺季材料和储能电板供不应求价钱络续升迁。②伴跟着10月/11月下流采购和长单指引，26年需求越发豁达。③订价模式发生变化。

　　储能：上周海博念念创与宁德期间缔结3年200GWh大单，储能电板紧缺逻辑得以阐明。咱们以为储能下流投资运营智商的逾额利润将在需求急剧增长下，通过中上游加价的神志向材料、电板、集成等智商让渡利润，这些智商均存在量利都升的契机。推选材料：电解液、6F、VC、正极、负极、隔阂、铜箔等；电板；头部集成智商。

　　锂电：上周在①受到产业链需求超预期Q1排产环比增长；②电解液产业链大批加价推动下，市集运行响应在储能经济性竖立后会实现非线性增长，锂电产业链弹性较大，后续蔼然①排产旺季材料和储能电板供不应求价钱络续升迁 ②伴跟着10月/11月下流采购和长单指引，2026年需求越发豁达③订价模式发生变化；连接看好材料尤其是6F、铁锂、负极、隔阂和电板智商的契机。

　　光伏：短期由于年底需求平缓以及下流去库影响，硅片价钱短期有所松动。但在《价钱法》当作依据下，硅料本钱对价钱复旧力较强。硅料产能整合稳步激动，经由中存在反复但标的不会变化。除了行业整合及自律之外，后续能耗、环保等方面也将成为行业控产的中枢技能。板块里面首推BC电板，若反内卷剖析顺利则有望推动头部硅料、一体化企业盈利复苏。

　　电力诱骗：北好意思缺电蔼然度高，输变电诱骗紧缺成共鸣，出口北好意思变压器标的蔼然度高增；短期受资金面波动。AIDC配套仍为行业干线，催化络续。英伟达明确异日SST产业趋势，SST看法酌量标的蔼然度高。出海景气度延续，25年1-8月国内电力变压器出口增速45%+，蔼然北好意思/中东契机。网内高压标的，受益于环球性输变电建造景气上行，蔼然度合手续升迁；攀西特高压核准带来催化。

　　风电：近期风机价钱看护踏实，风机智商2026年齿迹改善服气性强，大部分主机厂对来岁出货预期乐不雅，瞻望26年出货在25年高基数情况下仍有所升迁，后续可蔼然主机企业26年齿迹是否进一步超预期，现在预期为来岁陆风风机净利率2-3%；也蔼然潜在具备加价可能性的零部件智商（现在看来仍主若是铸件叶片智商）。

　　氢能：环球SOFC产业化加速激动，北好意思bloom energy将其SOFC家具告捷期骗于电力中心后，欧洲Ceres power加速家具生意化导入，潍柴赢得其本领授权，启动国内SOFC产能建造，除北好意思外的欧洲、东南亚、日韩的SOFC形式正在配置，蔼然环球SOFC产业化激动中价值量最大的整机智商，其次是中枢材料智商。

　　机器东说念主：本周宇树科技IPO上市素养责任完成，择日将认真向交往所递交上市文献。近期板块合手续回调，咱们以为后续预期上修需要新一轮催化落地或产业节律阻隔，举例T量产定点发包期间提前等。提出蔼然1）Optimus V3智谋手智商潜在供应商；2)国产链讲颖悟元、宇树等量产非常的本色厂中枢供应商。

　　①下流新动力汽车产销不足预期：销量端可能受到宏不雅经济影响不足预期；产量端可能受到上游原材料价钱大幅波动、电价高企等影响不足预期，进而影响产业链盈利技艺和估值。

　　②原材料价钱上升超预期：2021年以来原材料价钱合手续上升，同期原材料价钱阶段性出现大幅波动，价钱高位及不踏实性关于末端需求有一定影响，对产业链酌量公司盈利技艺影响较大。

　　③策略支合手不足预期：现时欧洲部分国度对新动力车购置端给以相应的补贴支合手尊龙体育网，若后续策略支合手退坡可能导致需求开释不足预期。